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从国际市场看，To B也正成为一种趋势。以云服务为例，亚马逊的AWS在今年二季度的营收占集团总营收的11.5%，微软的智能云服务收入在今年二季度占总收入的32%。并且，微软曾凭借云业务Azure的增长，在今年5月底市值一度超过谷歌。观察腾讯多年，由天宇没有预料到，腾讯的不利要素能致使股价到达现在这种程度，“这是出乎我意料的，”他分析说，腾讯向来是靠游戏变现，靠微信拉估值，业界对于微信可以产生的商业机会以及商业生态，一直抱有很高的预期。但今年以来游戏领域的“黑天鹅”，给予了腾讯比较直接的打击。

北京市高院的终审判决支持了证监会对欺诈发行的认定原则和执法逻辑，认为根据《证券法》第十三条的规定，公开发行证券的发行人需要满足法人治理结构、财务状况、盈利能力、诚信守法记录等一系列法定条件，而绝不仅仅只有公司财务指标的条件。公司在申请公开发行证券时对财务数据虚假记载，既是财务会计文件编制的问题，也是公司是否诚实守信、合法经营的问题，还是公司治理结构合规性和有效性的反映。发行人IPO申请文件财务数据存在重大虚假记载，既违反证券发行的公开、公平、公正原则，极易给市场投资者的判断造成误导，又是损害投资者利益的市场欺诈行为，侵蚀证券市场的诚实信用基石，因而不论在发行核准环节还是在后续监管环节都应当受到法律的否定性评价。（下转A2版）

君子之国，有君子之道。正如有外国政要指出的，中国在国际上重信守诺，体现了古老的中华文明的智慧和中国作为一个负责任大国的历史担当。一年来，中方推动谈判的诚意和善意有目共睹。我们重信用、守承诺，这一点从来没有改变过。遗憾的是，美方一再提高要价，几番出尔反尔，痴迷于极限施压，以为可以通过这种不讲信用、蛮横霸凌的做法实现自己利益最大化，这是判错了形势、认错了对象！千万别把中国的诚意当可欺，千万别以为中方在重大原则问题上会退让妥协，千万别以为中方会拿国家核心利益和人民根本利益去做交易。中国人民维护国家利益和尊严的信念高度一致、决心坚如磐石，现在的中国绝不会再做丧权辱国的事情，任何人都不要指望中国会吞下损害自己核心利益的苦果。搞霸凌主义、极限施压那一套，除了有损美方信誉和形象，别无他用。

然而，2018年4月16日，BIS以中兴通讯对涉及历史出口管制违规行为的某些员工未及时扣减奖金和发出惩戒信，并在2016年11月30日和2017年7月20日提交给美国政府的两份函件中对此做了虚假陈述为由，做出了激活对中兴通讯和中兴康讯公司拒绝令的决定。

但从终端煤炭企业的走访情况来看，压缩检修班等对安全生产构成威胁的增产方式可行性不高，实际能够落实产量增量的新增、核增矿井亦规模有限。内蒙古方面，18年鄂尔多斯新增产能2270万吨，以投产首年40%的达产比例来预估产量，加之1210万吨核增产能、1500万吨已投产矿井的增量释放，全年新增产量规模或在3618万吨左右。陕西方面，17-19年榆林新增矿井共计27座、新增核定产能1.28亿吨，其中年内可部分释放产量的在建矿井共10座、核准产能5440万吨，预估产出增量至多2176万吨；对陕西煤业的微观调研结果显示，其几大新矿曹家滩（预计7月底投产）、袁大滩（预计6月底投产）、小保当一期（预计9月投产）、彬长矿区孟村煤矿、沙梁煤矿目前均处于在建待投产阶段，年内增产空间700-800万吨，预估年内陕西省新增产量1000-2000万吨，与我们此前测算结果相符。

在北京市场积极拿地，也是碧桂园加强一二线城市扩张的直接表现。一周前，素以“高周转”模式著称的碧桂园再次要求全面提速。在房企规模上已登顶的碧桂园重仓三四线城市，除了其本身具备的项目、资金运作能力，也成功踏准了去库存、棚户区改造等利好政策的节奏，一定程度上也离不开三四线城市高速发展的城镇化进程带来的利好。